bitkogan

Иран — только начало. Как США собираются усмирить Китай?   Многим непонятно, зачем Трампу было нападать на Иран. Власти США говорят о мире в регионе и устранении ядерной угрозы, но по факту одна из целей — перекрыть Китаю доступ к дешевым энергоносителям.   ➡️Отсюда вопросы: на что готовы Штаты, чтобы сохранить статус единственной сверхдержавы? Мир делится на блоки, но как торговые войны ускоряют этот процесс? Заменит ли юань доллар? И выиграет ли Россия от противостояния США и Китая?   Обсудили это и многое другое с заслуженным экономистом России, профессором ВШЭ и членом советов директоров ряда крупнейших отечественных компаний Олегом Вьюгиным.   Смотрите на VK Видео.

День инвестора АПРИ На выходных наша команда побывала в Челябинске на мероприятии «День инвестора АПРИ». Подписчики спрашивали наше мнение о компании, поэтому делимся подробностями, как говорится, по горячим следам.   ➡️АПРИ — это не классический застройщик массового доступного сегмента. Прежде всего, это недвижимость комфорт- и бизнес-класса. Портфель группы диверсифицирован, есть также курортная и коммерческая недвижимость. Риски в таком случае меньше, чем у традиционных девелоперов.   Большое внимание на мероприятии уделялось развитию компании. Действительно, девелопер расширяется, появляются новые проекты, региональная экспансия продолжается (Ленинградская область, Ставропольский край и т. д.). Ограничиваться Челябинской областью, разумеется, никто не планирует.   Операционные данные   В подтверждение тезиса о развитии, стоит привести и операционные метрики. ▪️Продажи в 1П2026 выросли г/г на 54% в денежном эквиваленте. ▪️Средняя цена за кв.м за этот же период выросла на 4,2%.   Теперь про немаловажную деталь — объем текущего строительства, который за год прибавил лишь 2%. Может показаться, что это негативно, но это совсем не так. Все знают, в каких условиях оказались застройщики: здесь и макроэкономические условия, и ситуация на рынке жилья. Такие скромные темпы текущего строительства мы оцениваем позитивно. Представьте, какой-либо застройщик на текущей конъюнктуре наберет долгов, агрессивно наращивая строительство. А как потом эту недвижимость реализовывать, если условия в экономике не изменятся? Риски огромные, АПРИ эти риски старается минимизировать.   Кстати, о рисках   Когда мы говорим про облигации, самое важное понять, может ли компания обслуживать свой долг. У АПРИ текущий финансовый долг без проектного финансирования (ПФ) составляет 16,2 млрд руб. Это до сих пор контролируемый и комфортный уровень для застройщика. ◽️Риском видится тот факт, что долг продолжает расти. В прошлом году финансовый долг без ПФ составлял 5,6 млрд руб. Но параллельно с этим есть и рост бизнеса: выручка в 1П2026 выросла г/г на 29%, а EBITDA LTM на 68%.   ◽️Во 2КВ2026 впервые финансовые расходы стали выше операционной прибыли. Это как раз следствие растущего долга. Но сейчас ситуация контролируема, АПРИ продолжает платить по своим долгам. При этом ЧД / EBITDA снизился с 4,5х годом ранее до 4,2х. А значит, EBITDA растет быстрее долговой нагрузки.   Кстати, облигации в последнее время чуть приободрились. Но самое главное, что мы хотели бы донести: необходимо строго соблюдать доли. АПРИ относится к ВДО, компания продолжает развиваться, показывать неплохие темпы, но это все сопровождается и высокими доходностями. Поэтому строгий риск-менеджмент здесь необходим.

Вчерашний Московский финансовый форум запомнился нам не только выступлениями Антона Силуанова и Алексея Заботкина. Мы получили премию Министерства финансов «Финкор» в номинации «Онлайн-каналы». Спасибо всем, кто нас читает❤️ Ваша команда Bitkogan

Долго ли будет еще расти крипта? На крипторынке снова ажиотаж — его капитализация к 21 сентября оказалась на максимумах с начала года: $2,8 трлн. Движение довольно интересное: биткоин уже выше $85 тыс. — плюс 30% с 19 августа, причем только за понедельник +6%. И что особенно любопытно — биткоин растет вопреки повышению ставки ФРС 16 сентября и провалу CLARITY Act в Сенате. Я бы выделил четыре причины роста. 1️⃣В крипту снова пришли реальные деньги. В августе американские spot-Bitcoin ETF получили около $3,52 млрд чистого притока — лучший месяц почти за год. В одну из первых недель сентября — еще почти $1 млрд. Ethereum ETF тоже снова собирали деньги. 2️⃣Ликвидность оказалась важнее ставки ФРС. Регулятор ставку повысил, но одновременно сохраняет режим ample reserves, реинвестирует погашения и допускает покупки treasuries для поддержания достаточного уровня резервов. Плюс рынок связывает часть августовского импульса с операциями Казначейства и улучшением долларовой ликвидности. Для крипты это принципиально: BTC исторически очень чувствителен именно к количеству свободных денег в системе. 3️⃣Начался классический short squeeze. Очень многие сидели в шортах: ставка выросла, CLARITY Act провалился, казалось бы, куда крипте расти? А она не упала. Когда BTC пробил технически важные уровни, шорты начали закрываться. Только последний импульс сопровождался ликвидацией примерно $300 млн коротких позиций. Кто шортил, тот сейчас, мягко говоря, не в восторге. 4️⃣Вернулся risk-on. Nasdaq в понедельник закрылся на рекордном уровне. ➡️И вот тут начинается самое интересное. Фундаментально картина для крипты не очень: ФРС поднимает ставку, инфляция остается повышенной, доходности высокие, CLARITY Act не прошел. Поэтому мое объяснение нынешнего движения вверх такое: ◽️Деньги + ETF → BTC начинает расти → пробивает $80–85 тыс. → выносятся шорты → подключаются спекулянты → начинается FOMO → деньги перетекают из BTC в ETH/SOL/XRP и прочие альты. Это выглядит не как восстановление крипты, а как новая фаза risk-on. 💭И есть одна неприятная деталь. Если ETF-потоки ослабнут, доходности Treasuries снова резко пойдут вверх или ликвидность начнет сжиматься, тот же самый механизм, который сейчас разгоняет крипту вверх, очень быстро заработает в обратную сторону. Так это обычно и бывает. Итог? Я бы сейчас особенно внимательно смотрел на потоки средств в ETF, долларовую ликвидность, US10Y и Nasdaq. Они дадут ответ: это начало большого нового крипто-ралли или очередной очень красивый вынос шортистов? Пока все движение похоже на временное. Возможно, стоит хотя бы частично зафиксировать позицию. Как вы помните, у нас крипта есть в виде фьючерсов и в виде ETF, так что следите за действиями в приложении. P.S. Скоро мы запускаем второй поток курса по криптовалюте, но уже для продвинутых инвесторов. Следите за объявлениями.

Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели в новом выпуске программы «Грани будущего»: ➡️ Генеральная Ассамблея ООН ➡️ Встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина ➡️ Встреча Лаврова и Рубио Приятного просмотра!

Генеральная Ассамблея ООН. Встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина. Встреча Лаврова и РубиоЕсли у вас есть вопросы или интересуют наши сервисы, напишите: Телеграм - https://telegram.me/bitkogan_official_bot?start=efir Max - https://max.ru/id773409191988...https://vkvideo.ru/video-185689259_456241019